Investing.com — S&P Global Ratings, Ontario, Concord merkezli Kronos Acquisition Holdings Inc.’in notunu daralan likidite ve devam eden operasyonel zorluklar nedeniyle ’B-’den ’CCC+’ya düşürdü.
Bu not indirimi, şirketin Eylül 2024’te Georgia, Conyers’daki hammadde deposunda çıkan yangın sonrası kötüleşen finansal performansı yansıtıyor. Kronos, 2025’in ilk çeyreğinde EBITDA’sında geçen yılın aynı dönemine göre %30 düşüş ve gelirinde %8,8 azalma yaşadı.
S&P ayrıca Kronos’un kıdemli teminatlı borcunun notunu ’B-’den ’CCC+’ya ve teminatsız borcunu ’CCC’den ’CCC-’ye düşürürken, sırasıyla ’4’ ve ’6’ olan kurtarma notlarını korudu.
Şirketin finansal göstergeleri önemli ölçüde zayıfladı. S&P Global Ratings’in düzelttiği borç-EBITDA oranı, 4 Nisan 2025 tarihinde sona eren on iki ay için yaklaşık 15x’e ulaştı ve faiz karşılama oranı 1x’in altına düştü.
Yangın olayına yanıt olarak Kronos, üretimin çoğunu Kaliforniya, Ontario tesisine kaydırdı ve üçüncü taraf üreticilerle anlaşmalar yaptı. Ancak bu operasyonların artışı beklenenden daha yavaş gerçekleşti. Bu durum S&P’nin 2024’e kıyasla daha zayıf ikinci çeyrek havuz gelirleri öngörmesine neden oldu.
Yönetim, Conyers tesisini yeniden başlatmayacağını, bunun yerine 2026 havuz sezonu öncesinde yeni bir üretim tesisi kurmayı planladığını açıkladı. Bu karar, 2026’nın ilk çeyreğine kadar yaklaşık 50 milyon dolar sermaye harcaması gerektirecek.
Bu yatırımların, devam eden Conyers ile ilgili giderlerle birlikte, Kronos’un serbest nakit akışı açıklarını 2025’te yaklaşık 120-125 milyon dolara genişletmesi bekleniyor. Bu rakam, daha önceki 70-90 milyon dolar tahminlerinden daha yüksek.
31 Mart 2025 itibarıyla şirket, 43 milyon dolar nakit ve varlık bazlı kredi tesisi kapsamında 157 milyon dolar kullanılabilir fona sahipti. S&P, Kronos’un şimdiye kadar yaklaşık 88 milyon dolar sigorta ödemesi aldığını belirtti.
Olumsuz görünüm, Kronos’un devam eden operasyonel maliyetler arasında 2025 EBITDA’sını geri kazanmakta zorlanabileceğini gösteriyor. EBITDA faiz karşılama oranı potansiyel olarak 1,5x’in altında kalabilir. Ek sermaye yatırımları, önümüzdeki 12 ay içinde şirketin likiditesini daha da zorlayabilir.
S&P, tesis ile ilgili zorlukların EBITDA’yı etkilemeye devam etmesi, serbest nakit akışı açıklarının tahminlerin ötesinde genişlemesi veya şirketin S&P’nin sıkıntılı bir değişim veya borç yeniden yapılandırması olarak görebileceği bir yola girmesi durumunda notları daha da düşürebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
