Çekirdek enflasyon Fed’i zorluyor, kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi beklentilere paralel arttı
ForInvest – ABD’de enflasyon baskıları Temmuz ayında da devam etti. Enerji ve gıda fiyatları hariç tutularak hesaplanan çekirdek kişisel tüketim harcamaları (core PCE) fiyat endeksi, Temmuz’da aylık bazda %0,3, yıllık bazda ise %2,9 oranında artış gösterdi. Bu oran, Fed’in enflasyon hedefi olan %2 seviyesinin oldukça üzerinde seyretsede de piyasın beklentilerine paralel.
Manşet enflasyon daha ılımlı bir görünüm sergilerken, Temmuz ayında genel PCE fiyat endeksi aylık %0,2, yıllık ise %2,6 oranında yükseldi. Ancak gıda ve enerji dışındaki kalemlerde fiyat artışlarının hız kesmemesi, enflasyonun temel dinamiklerinde kalıcılığa işaret ediyor. Özellikle çekirdek enflasyondaki yukarı yönlü hareket, para politikasına dair beklentiler üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor.
Tüketici harcamaları Temmuz’da güçlü seyrini sürdürdü. Kişisel tüketim harcamaları nominal olarak %0,5, enflasyondan arındırılmış olarak ise %0,3 oranında arttı. Aynı dönemde kişisel gelirlerde %0,4’lük bir artış yaşanırken, enflasyona göre düzeltilmiş gerçek gelir artışı %0,2’de kaldı. Bu tabloya rağmen Amerikalılar harcamalarını artırmayı sürdürdü; bu da kişisel tasarruf oranının %4,4’e gerilemesine neden oldu.
Veriler, enflasyonun düşüş sürecinde beklenenden daha inatçı seyrettiğine ve iç talebin güçlü kalmaya devam ettiğine işaret ediyor. Özellikle çekirdek enflasyondaki ısrarcı artış, Fed’in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek seviyelerde tutma olasılığını güçlendiriyor. Piyasalar, bu tablo karşısında faiz indirimi beklentilerini yeniden gözden geçirmeye hazırlanıyor.
