Investing.com — BMO Capital Markets, küçük ve orta ölçekli (SMID-cap) kamu hizmetleri alt sektörünü kapsama alanına alarak beş şirket için derecelendirme başlattı.
Aracı kurum, Evergy (NASDAQ:EVRG) ve Black Hills (NYSE:BKH) Corporation için “outperform” derecelendirmesi verdi. Bununla birlikte, Pinnacle West Capital Corporation (NYSE:PNW), Portland General Electric (NYSE:POR) Company ve NorthWestern Energy için “market perform” derecelendirmesi verdi.
BMO Capital Markets ayrıca Alliant Energy (NASDAQ:LNT) Corporation’ın kapsama alanını devraldı ve “market perform” derecelendirmesini korudu.
BMO Capital Markets’taki analistler, benzer iş modellerine ve temel itici güçlere sahip olmalarına rağmen, SMID-cap kamu hizmetleri şirketlerinin şu anda “SMIDdle’da sıkışmış” durumda olduklarını belirtti.
Aracı kurum, genellikle daha küçük bir düzenlenmiş alana ve daha az düzenleyici yargı alanına sahip olan bu şirketlerin (Black Hills Corporation hariç) potansiyel olarak daha yoğun risklerle karşı karşıya olduğunu söyledi.
Bu riskler arasında düzenleyici, operasyonel, orman yangını ve ekonomik faktörler bulunuyor. Bu faktörler, özellikle satın alınabilirliğin önemli bir endişe haline geldiği yüksek enflasyon dönemlerinde daha da artabilir.
BMO Capital Markets’a göre, SMID-cap kamu hizmetleri sektörü genellikle operasyonel zorluklarla mücadele etmek için daha az seçeneğe sahip.
Bu durum, onları iklim veya faiz oranlarıyla ilgili zorluklara karşı daha savunmasız hale getirebilir. Sonuç olarak, yıllık finansal sonuçlarında daha fazla dalgalanma yaşanabilir.
BMO Capital Markets, SMID-cap kamu hizmetleri grubunun, daha büyük kamu hizmetleri şirketlerine kıyasla biraz daha düşük hisse başına kazanç büyümesi yaşayacağını öngörüyor.
Bu durum, ortalamada biraz daha yavaş oran tabanı büyümesi, artan finansmanla ilgili maliyetler, daha uzun düzenleyici gecikmeler ve bazı durumlarda daha az istikrarlı düzenleyici ortam geçmişi gibi faktörlerin bir kombinasyonuna bağlanıyor.
BMO Capital Markets analizine göre, bu faktörler ve finansal tahminleri karşılamada tarihsel olarak daha az tutarlı bir geçmişe sahip olmaları, daha düzensiz bir HBK büyüme modeline yol açtı. Bu nedenle alt sektör genellikle büyük ölçekli kamu hizmetlerine göre indirimli işlem görüyor.
Mevcut makroekonomik ortamda, BMO Capital Markets, enflasyon ve faiz oranlarından kaynaklanan sürekli baskının, SMID-cap şirketleri üzerinde büyük şirketlere kıyasla daha büyük bir finansal etkiye sahip olmasının muhtemel olduğunu öne sürüyor.
Daha düşük likiditeleriyle birleştiğinde, bu durum onları öncelikle güvenlik arayan yatırımcılar için daha az çekici hale getirebilir.
Kamu hizmetleri sektörü genellikle güvenli bir liman olarak görüldüğünden, BMO Capital Markets, yatırımcıların güvenlik ve likiditeye öncelik vermeye devam etmesini bekliyor. Bu durum, değerleme konularını arka plana atabilir ve yakın vadede SMID-cap kamu hizmetlerini göreceli olarak dezavantajlı konuma getirebilir.
Bununla birlikte, BMO Capital Markets, SMID-cap grubu içinde önemli bir ayrışmaya işaret etti. Göreceli performansı yönlendirmesi beklenen özellikleri sergileyen belirli şirketlerde önemli değerleme farklılıkları olduğunu belirtti.
Aracı kurum, bu kopuklukların cazip yatırım fırsatları ve ortalamanın üzerinde getiri potansiyeli sunduğuna inanıyor. Özellikle büyük ölçekli emsallerde görülen çekici özelliklerin, seçilen SMID-cap kamu hizmetlerinde tam olarak tanınmadığı durumlarda bu geçerli.
BMO Capital Markets, uygun şekilde ayarlanmış uzun vadeli tahminler ve daha çekici göreceli değerlemelerle desteklenen alt sektör için iyileşen bir yörünge görüyor.
Bu durum, yönetim ekiplerine finansal hedeflerine ulaşmada daha tutarlı bir geçmiş oluşturmaları için bir temel sağlayabilir.
İyileştirilmiş düzenleyici çerçeveler ve ekonomik kalkınma ile birleştiğinde, büyüme beklentilerini artırabilir ve potansiyel olarak daha istikrarlı ve öngörülebilir bir HBK büyüme profili oluşturabilir. BMO Capital Markets, seçilen SMID-cap ve büyük ölçekli kamu hizmetleri arasındaki değerleme farkının zamanla daralması için bir fırsat öngörüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
